EBITDA– абсолютный показатель, пришедший в российскую микроэкономику из норм мировых стандартов финансовой отчетности, он необходим для оценки эффекта деятельности компании и сравнения ее с другими предприятиями.

Показатель EBITDA - что такое и его использование для оценки компании

Аббревиатура EBITDA расшифровывается как Earnings before Interest, Taxes, Depreciationand Amortization, что в переводе значит прибыль до выплаты налогов, процентов по кредитам и без учета амортизационных отчислений. По сути это один из видов прибыли, стоящий между валовой прибылью и балансовой прибылью предприятия.

EBITDA показывает результат основной деятельности компании независимо от числа взятых кредитов, метода начисления амортизации и суммы налогов различного уровня. В нормы российского бухгалтерского учета не входит, так как привносит определенные искажения и противоречия в существующую нормативную базу.

Изначально данный вид прибыли рассчитывался при оценке целесообразности слияний и поглощений. Это один из немногих абсолютных показателей, в отличие, например, от чистой прибыли, по которому можно сравнить деятельность нескольких предприятий в отрасли.

EBITDA применяется для оценки долговой нагрузки предприятия через сопоставления с финансовыми результатами (прибылью и рентабельностью).

Для оценки способности компании отдавать долги находится отношение объема чистого долга к показателю EBITDA. Таким образом определяется степень платежеспособности организации, ее способность погасить все имеющиеся на данный момент финансовые обязательства.

А здесь можно посмотреть о точке безубыточности предприятия.

Как рассчитать EBITDA

Для расчета EBITDA необходимы данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Из баланса берется только показатель «амортизация основных средств и нематериальных активов», остальные берутся из отчета о прибылях и убытках.

Часто перед расчетом показателя IBITDA находят величину EBIT и EBT.

EBT– EarningsbeforeTaxes– отражает прибыль до уплаты налогов, приравнивается к балансовой прибыли предприятия.

EBIT– EarningsbeforeInterest, Taxes– отражает прибыль с учетом уплаченных процентов по обязательствам.

Если к величине EBIT прибавить сумму амортизации, получится EBITDA.

Показатель EBITDA можно найти, используя как чистую прибыль, так и балансовую прибыль.

EBITDA формула расчета по балансу

EBITDA = Доходы – (Расходы – Налоги – Проценты по обязательствам – Амортизационные отчисления),

где Доходы – выручка от основной деятельности (TR– totalrevenue), расходы – полная себестоимость (TC– totalcost) за исключением амортизации.

Показатель «Выручка от реализации» можно найти в форме №2 строка 2110, «полная себестоимость» - строка 2120, «налоги» - строки 2410+2421+-2450, «проценты к уплате» - 2330. Сумму начисленной амортизации можно увидеть в графе 3 Приложения к бухгалтерскому балансу.

Формулу для расчета EBITDA можно переписать:

EBITDA = строка 2110 – (строка 2120 – (строки 2410+2421+-2450) – 2330 – графа 3).

Целесообразно рассчитывать показатели на основе данных отчетности, составленной по МСФО. В случае невозможности применения мировых стандартов финансовой отчетности возможно использовать упрощенную форму.

Следующая формула является адаптированной для российского бухгалтерского учета:

EBITDA = Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления.

Прибыль от реализации можно найти в форме №2 – строка 2200 или рассчитать по следующей формуле:

где Пр – прибыль от реализации, TR– выручка от продаж (строка 2110), TC– полная себестоимость (строка 2120).

Формулу расчета EBITDA можно записать через показатель чистой прибыли (строка 2400):

EBITDA = ЧП + Расходы по налогу на прибыль – Возмещённый налог на прибыль + Прочие расходы – Прочие доходы + проценты уплаченные – Проценты полученные + Амортизационные отчисления – Переоценка активов.

EBITDA можно найти через показатель прибыли до налогообложения (строка 2300):

EBITDA = Балансовая прибыль + (Проценты уплаченные + Амортизация основных средств и нематериальных активов)

Видео: плюсы и минусы показателя EBITDA для оценки компании

Для экономической и финансовой оценки фирмы разработано немало коэффициентов и формул, отражающих ее аспекты. Подобное многообразие объясняется тем, что государственные внутренние принципы и системы учета, как и оные в компаниях, нередко сильно отличаются. Из финансовых индикаторов одним из полезнейших можно назвать EBITDA — популярный инструмент экономического анализа, который, помимо всего прочего, служит для сравнения с конкурентами. Цель данной публикации — представить читателям методику расчета и особенности интерпретации EBITDA.

Оценка рентабельности с помощью EBITDA

Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation — именно так расшифровывается аббревиатура EBITDA. Стандартный перевод — «прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации».

Ранее этот индикатор традиционно использовался для оценки способности фирмы платить по долгам, выгоды инвестирования в нее, а также обоснованности проведения M&A сделок с ее участием.

Теперь финансовые аналитики зачастую используют показатель EBITDA в качестве не только параметра оценки деловой эффективности, но и для сравнения между собой ряда фирм-конкурентов, обладающих различающейся структурой капитала и налоговой системой. EBITDA отражает непосредственный результат работы фирмы, «очищенный» от процентных выплат, налогов или обесценивания основных средств — в этом плюс подхода. Но в этом же заключается и его крупный недостаток, ведь, сравнивая предприятие с большим объемом ветхих фондов, нуждающихся во вложениях для обновления, и фирму, где основные средства новые, с помощью EBITDA, сторонний инвестор отличий не увидит.

Более того: этот параметр позволяет фирме выглядеть гораздо выгоднее в глазах внешних инвесторов, поскольку может серьезно завысить ее «прибыльность». Поэтому, несмотря на полезность оценки, опираться исключительно на EBITDA при принятии решений также не стоит.

Основываясь на EBITDA, можно вычислить еще несколько индикаторов. Один из них — рентабельность прибыли до учета налогов, процентов и амортизации (на английском — EBITDA margin). Чтобы ее вычислить, надо составить дробь с EBITDA в числителе и выручкой с продаж (Sales revenue) в знаменателе.

Ebitda margin выражает отношение прибыли, «очищенной» от расходов по налогам, процентам, износу основных средств, к общей выручке.

Чтобы фирма считалась рентабельной, Ebitda margin должна превышать 0,12. Впрочем, эта цифра может меняться, что зависит от специфики индустрии и других переменных (таких как общая экономическая обстановка).

Вычисление EBITDA по бухгалтерскому балансу

EBITDA можно рассчитать как по методу IFRS (в переводе на русский — МСФО, международные стандарты финансовой отчетности) и US GAAP (единые принципы бухгалтерского учета США), так и по методу, принятом в бухгалтерском учете РФ. Чтобы понять их плюсы и минусы, нужно подробнее ознакомиться с каждым.

Согласно первому способу, EBITDA вычисляется как сумма чистой прибыли (ЧП), налога на прибыль (НП), чрезвычайных (не связанных с основными активностями компании) расходов (ЧР), уплаченных процентов (УП), амортизационных отчислений (регулярно переносящих часть стоимости основных средств на стоимость производства, АО) за вычетом возмещения налога на прибыль (ВНП), чрезвычайных доходов (аналогично не имеющих отношения к основной деятельности, ЧД), полученных процентов (появляются, когда фирма сама выдает займы, ПП) и переоценки активов (ПА). Все вместе можно выразить уравнением:

EBITDA= ЧП + НП + ЧР + УП + АО — ВНП — ЧД — ПП — ПА.

Такое вычисление дает более точную цифру, но если у вас в распоряжении имеется только лишь отчетность по РСБУ, множество слагаемых из формулы придется пересчитывать вручную. В таком случае гораздо удобнее воспользоваться вторым способом.

Данные для нахождения EBITDA на базе отчетности РСБУ находятся в форме №2 бухгалтерского баланса (иначе — отчет о прибылях и убытках). С их помощью можно рассчитать показатель как сумму прибыли от продаж (стр. 2200 отчета о прибылях и убытках), процентов по займам (стр. 2330), налоговых отчислений (стр. 2410, 2421, 2450) и амортизационных отчислений (тот же компонент, что использовался в предыдущем методе). Размеры амортизационных отчислений, как правило, указываются в приложениях. Вместо прибыли от продаж можно взять разность выручки, или объема продаж (стр. 2110), и себестоимости продукции (стр. 2120).

Получаем такое уравнение:

EBITDA = В — С + П + Н + АО

Если расчет по IFRS обладает большей точностью, но более сложен в вычислении, то в этом случае дела обстоят ровно наоборот: для второго метода легко найти нужные данные, он быстрее в применении, но менее аккуратен.

Вычисление соотношения долга и EBITDA

Другой производный от EBITDA индикатор — коэффициент отношения долга (Debt/EBITDA ratio), иллюстрирующий уровень долговой загруженности компании, ее способность обслуживать кредиты, займы и гасить долги.

Коэффициент (ratio) являет собой дробь, где числитель — сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств (Debt), а знаменатель — все так же EBITDA. Если долговая нагрузка невысокая, а фирма в состоянии оплатить долги, то значение Debt/EBITDA ratio будет равно или меньше 3. Если же этот индикатор больше 4-5, вероятно, фирма не платежеспособна и вряд ли сможет надеяться на дополнительные инвестиции или займы. Менеджерам компании в таком случае стоит задуматься о путях снижения долговой нагрузки, поскольку взятие дальнейших займов затруднит и без того тяжелую ситуацию.

Образец

А сейчас рассмотрим образец вычисления EBITDA и связанного коэффициента рентабельности:

Цифры показывают, что предприятие высокорентабельно, и если у него нет активов, нуждающихся в замене или ремонте, то оно вполне привлекательно для инвестора.

Если вы стремитесь привлечь деньги в вашу компанию от зарубежных инвесторов, которые обычно имеют дело с МСФО или учетными принципами США — EBITDA вам будет особенно полезна, поскольку применяется в международной практике довольно широко. Зная методику расчета, вы теперь сможете вычислить и презентовать этот индикатор.

В периоды публикации отчетности компаний инвесторы с особым вниманием ждут не только классических показателей - чистой прибыли, выручки, задолженности компании (как краткосрочной, так и долгосрочной), но и ряда «синтетических» показателей, напрямую не присутствующих ни в отчетности по МСФО (международным стандартам финансовой отчетности), ни в РСБУ (российских стандартах бухгалтерского учета). Один из них - показатель EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) - прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. В этой статье мы расскажем простым языком, что такое EBITDA, как рассчитать этот показатель, для чего он нужен и в чем его отличия от классических составляющих отчетности.

Расчет EBITDA

Чтобы лучше понять смысл EBITDA, ознакомимся с методикой его расчета. Для вычисления коэффициента EBITDA нам понадобятся «Прибыль до налогообложения» (присутствует в Отчете о прибылях/убытках), а также «Износ и амортизация», «Проценты полученные» и «Проценты уплаченные» (эти показатели присутствуют в Отчете о движении денежных средств). Традиционно для вычисления EBITDA берется отчетность по МСФО. Фактически формула расчета EBITDA выглядит следующим образом: из суммы «Прибыли до налогообложения», «Износа и амортизации» и «уплаченных процентов» вычитаются «полученные проценты».

В качестве примера расчета EBITDA возьмем показатели компании «Роснефть» за 2016 год. Из годового отчета по МСФО рассматриваем «Отчет о прибылях и убытках» и берем значение прибыли «до налогообложения» - 317 млрд руб.

Рис. 1. Прибыль до налогообложения компании «Роснефть» за 2016 год

Далее перемещаемся в отчет о движении денежных средств, состоящий из разделов операционной, финансовой и инвестиционной деятельности компании. Из отчета об операционной деятельности берем показатель «Износ и амортизация» - 482 млрд руб. и суммируем его с «Прибылью до налогообложения» - 317 млрд руб., а затем вычитаем «Проценты полученные» 58 млрд руб., тем самым получая 741 млрд руб.

Рис. 2. Отчет о движении денежных средств компании «Роснефть» за 2016 год

Далее смотрим раздел о «Финансовой деятельности», в котором берем показатель «Проценты уплаченные» - 143 млрд руб., к которому прибавляем полученные 741 млрд руб. Получается итоговое значение EBITDA компании «Роснефть» за 2016 год - 884 млрд руб.

Рис. 3. Отчет о движении денежных средств компании «Роснефть» за 2016 год раздел Финансовая деятельность

Смысл EBITDA и его отличия от классических показателей отчетности

В процессе своей деятельности компания получает определенную выручку (4 887 млрд руб. в нашем примере), динамика которой является мерой экспансии компании своей отрасли. Выручка - это обычно самый большой показатель отчета о прибылях и убытках, и если вычесть из нее себестоимость, налоги и прочие показатели, получится чистая прибыль, так желаемая всеми . Но один показатель чистой прибыли не в силах отразить реальное состояние дел в компании - поскольку предприятие могло, скажем, аккумулировать денежные средства три квартала подряд, а в четвертом потратить их на погашение задолженности, тем самым значительно сократив чистую прибыль. Но EBITDA суммирует проценты, которые были уплачены с прибылью до налогообложения. Говоря простыми словами, EBITDA показывает, сколько денег компания способна генерировать до их распределения на выплату налогов, процентов, а также износа и амортизации, которая особенно велика и сильно сокращает чистую прибыль в капиталоемких отраслях (например, нефтяной промышленности). Таким образом, финансовый показатель EBITDA менее волатилен, чем чистая прибыль, но при этом очищен от себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов, а также от прочих доходов и расходов. Традиционно показатель EBITDA несколько меньше, чем выручка, но больше, чем чистая прибыль.

EBITDA применяют для расчета мультипликаторов,где показатель обычно заменяет чистую прибыль для получения менее волатильных данных, тем не менее способных отражать генерацию денежных средств компанией. Также этот показатель используется для расчета «Рентабельности по EBITDA», которая равна EBITDA/выручку от продаж.

Кроме того, EBITDA используют как стартовый показатель стоимости компании, предполагая, что компанию можно продать за 10 EBITDA. Но это, конечно, очень грубая, примерочная оценка.

Вывод

Не все необходимые показатели присутствуют в отчетности компании - к примеру, EBITDA следует либо вычислять самостоятельно, либо черпать из дополнительных источников. Причем сама отчитывающаяся организация часто дополнительно рассчитывает показатель EBITDA, понимая степень заинтересованности в нем инвесторов. Естественно, показатель EBITDA характеризуется не только значением, но и динамикой. Кроме того, понимать этот показатель следует в совокупности с другими, сравнивая их динамику с остальными компаниями отрасли, для выявления наиболее интересных с инвестиционной точки зрения.

Мы постарались объяснить вам простыми словами, что такое EBITDA. Хотите больше информации? Регистрируйтесь на портале «Открытие Брокер» - мы поможем разобраться во всех тонкостях работы с финансовыми мультипликаторами!

Альтернативный вариант расчета: 2) EBIT = Строка 2200 Прибыль (убыток) от продаж + строка 2310 Доходы от участия в других организациях + строка 2320 Проценты к получению + строка 2340 Прочие доходы + строка 2350 Прочие расходы (с минусом). Если есть необходимость показать расчет EBIT от чистой прибыли, то это можно сделать следующим образом: EBIT = Строка 2400 Чистая прибыль (убыток) + строка 2460 Прочее + строка 2450 Изменение отложенных налоговых активов + строка 2430 Изменение отложенных налоговых обязательств + строка 2410 Текущий налог на прибыль + строка 2330 Проценты к уплате (все суммы по модулю). Показатель EBIT часто путают с другим популярным показателем EBITDA – earnings before interest, tax, depreciation and amortization, прибыль до вычета процентов к уплате, налогов и амортизации.

Что такое показатель ebitda и формула расчета по балансу организации

Данный коэффициент дает понятие о сумме денежного потока, который создает деятельность компании, до вычета из него финансовых обязательств и амортизационных отчислений. Говоря простым языком, данный показатель помогает определить способность компании справляться со своей долговой нагрузкой. Производные Наряду с данным финансовым показателем используются его производные:

• EBIT.
  

  Что такое EBIT-показатель? Формула расчета, используемая для определения этого коэффициента, сходна с расчетом EBITDA. Это прибыль, без учета налогообложения и процентов.

  Этот индекс можно сравнить с операционной прибылью. Но несмотря на сходную природу показателей, для их расчета часто используются различные данные.

  
  Так, в расчете EBIT могут участвовать доходы, не связанные с операционной деятельностью.

  Расчет ebitda. как считать и зачем?

  Важно

  Анализ финансовых результатовEmail Определение EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. EBITDA показывает финансовый результат компании, исключая влияние эффекта структуры капитала (т.е. процентов, уплаченных по заемным средствам), налоговых ставок и амортизационной политики организации. EBITDA позволяет грубо оценить денежный поток, исключив такую «неденежную» статью расходов как амортизация.

  Показатель полезен при сравнении предприятий одной отрасли, но имеющих различную структуру капитала. EBITDA, в свою очередь, широко используется как компонент различных коэффициентов финансовой эффективности (EV/EBITDA, рентабельность продаж и др.). Инвесторы ориентируется на показатель EBITDA как индикатор ожидаемого возврата своих вложений.

  Формула и пример расчета ebitda на основе бухгалтерских данных

  Данные для нахождения EBITDA на базе отчетности РСБУ находятся в форме №2 бухгалтерского баланса (иначе - отчет о прибылях и убытках). С их помощью можно рассчитать показатель как сумму прибыли от продаж (стр. 2200 отчета о прибылях и убытках), процентов по займам (стр. 2330), налоговых отчислений (стр. 2410, 2421, 2450) и амортизационных отчислений (тот же компонент, что использовался в предыдущем методе). Размеры амортизационных отчислений, как правило, указываются в приложениях.
  Вместо прибыли от продаж можно взять разность выручки, или объема продаж (стр. 2110), и себестоимости продукции (стр. 2120). Получаем такое уравнение: EBITDA = В - С + П + Н + АО Если расчет по IFRS обладает большей точностью, но более сложен в вычислении, то в этом случае дела обстоят ровно наоборот: для второго метода легко найти нужные данные, он быстрее в применении, но менее аккуратен.

  Ебитда формула расчета и экономический смысл показателя

  Разность систем и стандартов бухгалтерского учета породило множество показателей, позволяющих оценить эффективность работы предприятия. Из них особенно выделяется EBITDA как показатель, наиболее часто используемый для определения финансового положения компании и успешности ее работы относительно средних значений по отрасли. Эта статья призвана рассказать о том, как выглядит формула расчета EBITDA и какие выводы можно сделать с ее помощью.
  Расчет EBITDA и анализ рентабельности Начнем с определения: сокращение EBITDA следует читать как Earnings before Interest, Taxes, Depreciationand Amortization, что в переводе обозначает прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Исторически этот показатель использовался для анализа возможностей фирмы расплачиваться по долгам, а также для оценки привлекательности инвестиций в предприятие или обоснованности его слияния или раздела.

  Формула расчета и примеры вычислений — ebitda

  Формула расчета По строкам формы 2 «Отчет о прибылях и убытках» показатель можно рассчитать двумя вариантами: 1) EBIT = 2300 Прибыль до налогообложения + строка 2330 Проценты к уплате. Прибыль до налогообложения не учитывает налоги, поэтому прибавлять их обратно не нужно. У сумм процентов к уплате необходимо поменять знак, т.

  е. сложить данные суммы по модулю. Построчно формула расчета EBIT выглядит как: EBIT = Строка 2110 Выручка + строка 2120 Себестоимость продаж (с минусом) + строка 2210 Коммерческие расходы (с минусом) + строка 2220 Управленческие расходы (с минусом) + строка 2310 Доходы от участия в других организациях + строка 2320 Проценты к получению + строка 2340 Прочие доходы + строка 2300 Прочие расходы (с минусом).

  Ebitda

  Фирма уплачивает налог по ОСНО в размере 20%. Количество рабочих дней в году - 350, цена одной булки хлеба – 1 руб., себестоимость – 50 копеек. Итого, получаем:

  • Выручка - 3500000 руб;
  • Налог на прибыль - 315000 руб;
  • Годовая амортизация - 100000 руб;
  • Проценты по кредиту - 75000 руб;
  • Операционные расходы - 1750000 руб;
  • EBITDA - 1750000 руб;
  • MARGIN EBITDA - 0,5%

  Коэффициент EBITDA не всегда дает полное и реалистичное представление о доходности компании и может неверно оценить ее стоимость. Как используют данный показатель Показатель приобретает все большую популярность у финансовых аналитиков, которые в последнее время отдают ему предпочтение, игнорируя чистую прибыль.
  Причина – в универсальности коэффициента.

  Показатели ebit и ebitda: особенности вычисления по данным мсфо-отчетности

  Такое понятие, как EBITDA не существует в стандартах бухучета, то есть, сам термин, и формула расчета показателя не существуют на законных основаниях. Именно поэтому компании иногда манипулируют данными коэффициента и тем самым ставят под сомнение его надежность. Для определения движения денежных средств применение EBITDA не является целесообразным, так как в расчет не принимается слишком большое количество дополнительных данных и факторов.

  Помимо налогов, амортизации и процентов, фирма может иметь прочие долги и расходы. Кроме того, не учитывается оборотный капитал. В результате компания может наращивать EBITDA огромными темпами, но чистой прибыли не иметь вовсе, так как весь доход будет уходить на уплату долгов. Данный индекс не принимает во внимание капитальные расходы.

  Это делает его неэффективным в отношении капиталоемких сфер бизнеса.

  Что такое показатель ebitda и формула расчета рентабельности

  Формула Выручка 12 - Себестоимость 8 - Амортизация 1 - Расходы по процентам 0,5 - Налог 3 - EBITDA 8,5 12-8+1+0,5+3 EBITDA margin 71% 11,5/15 Как можно видеть, предприятие из примера обладает весьма высокой рентабельностью, и, если нет необходимости в больших расходах на замену и обновление основных фондов, не учтенных в показателях, оно весьма привлекательно для инвестиций. В качестве заключения необходимо сказать, что данный показатель имеет наибольшее значение в том случае, если ваша фирма пытается привлечь деньги иностранных инвесторов, привыкших работать с данными US GAAP и МСФО. И теперь, зная, что такое EBITDA, вы сможете подготовить и представить им эти данные.

  Ebit: формула расчета

  Но в этом же заключается и его крупный недостаток, ведь, сравнивая предприятие с большим объемом ветхих фондов, нуждающихся во вложениях для обновления, и фирму, где основные средства новые, с помощью EBITDA, сторонний инвестор отличий не увидит. Более того: этот параметр позволяет фирме выглядеть гораздо выгоднее в глазах внешних инвесторов, поскольку может серьезно завысить ее «прибыльность». Поэтому, несмотря на полезность оценки, опираться исключительно на EBITDA при принятии решений также не стоит. Основываясь на EBITDA, можно вычислить еще несколько индикаторов. Один из них - рентабельность прибыли до учета налогов, процентов и амортизации (на английском - EBITDA margin). Чтобы ее вычислить, надо составить дробь с EBITDA в числителе и выручкой с продаж (Sales revenue) в знаменателе.

Знакомимся с EBITDA: суть и формула расчета

EBITDA — что такое и как это использовать при инвестировании

Перед тем как купить акции той или иной компании, каждый рациональный инвестор задумывается о том, как оценить потенциальную эффективность инвестиций. Динамика прибыли за фиксированный период времени, рыночный спрос на продукт, отсутствие корпоративных конфликтов — все это относится к оценочным параметрам привлекательности акций компании. Для упрощения анализа экономистами был предложен ряд аналитических показателей: EBITDA, P/E, NORAT, EBIAT, OIBDA, EVA, SVA и т.д., которые рассчитываются по финансовой отчетности компании и наглядно отображают результативность её деятельности. Они несовершенны и часто поддаются критике, но все же общую картину составить по ним можно. О том, что означают эти параметры, как рассчитываются, об их преимуществах и недостатках, о принципах расчета я расскажу в этой и следующих статьях. И начну с самого известного параметра — EBITDA.

Что такое EBIT и EBITDA

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

EBIT и EBITDA очень похожие показатели, отличающиеся только на сумму амортизации. EBIT — это чистая прибыль за период времени (не путать с валовым доходом и операционной прибылью!), к которой добавлены процентные расходы и налог на прибыль. Под процентными расходами подразумевается выплата процентов по задолженности перед кредиторами (банки, государство, частные кредиторы). EBITDA — это EBIT, к которой добавлена амортизация основных средств и нематериальных активов.

EBITDA — это прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации.

По сути EBITDA — это один из видов прибыли, который находится между валовой прибылью и балансовой прибылью предприятия. Изначально этот параметр задумывался для оценки целесообразности слияний и поглощений, поскольку по его значению можно сравнивать эффективность работы нескольких компаний одной отрасли (сравнивать непосредственно чистую прибыль нежелательно,её могут искажать заемные средства). Позже EBITDA стала основным показателем, отображающим способность компании рассчитываться по долговым обязательствам. Платежеспособность компании определяется сравнением суммы чистого долга и EBITDA, оценивается вместе с данными о финансовых результатах и рентабельностью.

Отрицательное значение EBITDA говорит о том, что работа компании убыточна еще на операционной стадии, хотя из прибыли еще не были вычтены налоги, плата за использования кредита и амортизация.

Формула расчета EBIT и EBITDA

Международные стандарты отчетности не предусматривают расчет EBITDA и его производных, потому этот показатель приравнивают к группе non-GAAP, то есть к финансовым параметрам, не входящим в систему US GAAP (правила бухгалтерского учета США). Еще сложнее ситуация с русскими стандартами, где из-за разных подходов к бухгалтерскому учету есть несколько формул расчета EBITDA. Например, по стандартам РСБУ этот параметр рассчитать сложно — нет всех данных (например, амортизации). Правда в конечном счете все эти формулы дают почти одинаковый результат.

Этот способ расчета называют прямым.

Эта формула считается самой точной, правильной и объективной, потому что учитывает экономические показатели по российским стандартам МСФО и международным GAAP.

Общая формула для быстрого неглубокого анализа. Используется для составления общей картины.

Эта формула считается адаптированной под стандарты исключительно российского бухгалтерского учета, но в отношении соответствия международным стандартам формула дает некоторую погрешность.

Этот способ применим для стандартов РСБУ. Но так как с суммой амортизации есть сложности, то по РСБУ рассчитывают только EBIT — формула аналогична, только без амортизации.

И несколько слов о дополнительных параметрах, рассчитываемых на основании EBITDA:

• EBIT. Равен «EBITDA — амортизация». При одинаковой EBITDA разница по показателю EBIT будет означать, что одна компания использует ускоренный метод (списание стоимости основных средств в первые годы после постановки на баланс), вторая — равномерный (списание равными частями за весь срок эксплуатации). В обоих случаях основные фонды остаются в ведении компаний, но значения EBIT будут кардинально разные;
• EBT. «EBIT — проценты, выплаченные компанией по долговым обязательствам». Отражает зависимость компании от заемных средств. Так как проценты в отличие от амортизации из компании уходят, чем меньше значение EBT относительно EBIT, тем хуже;
• EBITDAR. Достаточно редкий параметр, который отражает почти то же самое, что и EBITDA — прибыль до выплаты процентов, амортизации, налогов и арендных платежей;
• Debt/EBITDA. Параметр оценки платежеспособности компании, отражает отношение чистого долга к EBITDA. Используется для сравнительного анализа;
• EBITDA margin. Обозначает рентабельность EBITDA, рассчитывается как EBITDA/выручка;
• EBITDA coverage. Коэффициент покрытия процентов, рассчитывается как EBITDA/выплачиваемые проценты.

Те, кто не хотят особенно вдаваться в расчеты, анализируют финансовый результат компании по операционной прибыли, из которой также еще не сделан вычет налогов и амортизации. Однако EBITDA и операционная прибыль — это разные понятия с точки зрения бухгалтерского учета. EBITDA — это прибыль, включающая операционные и не операционные доходы (исключая проценты и амортизацию). Операционная прибыль — это прибыль, в которую не включены операционные доходы и расходы, например, курсовая разница, прибыль от не ключевой (нерегулярной) деятельности и т.д.

Как быстро найти EBITDA в интернете

Вышеперечисленные формулы, на первый взгляд, могут показаться сложными. В качестве альтернативы можно использовать сервис СмартЛаба, на котором уже есть все необходимые параметры (в том числе и EBITDA) по основным компаниям России в разрезе отраслей: smart-lab.ru/q/shares_fundamental/

Он пока несовершенен и охватывает немного компаний, но разработчики планируют продолжать его совершенствовать. Его функционал позволит сравнивать одновременно несколько финансовых показателей и ранжировать компании по капитализации, отраслям, бухгалтерским стандартам.

И остается также проверенный способ — поиск информации в сводной финансовой отчетности компаний на их официальных сайтах. Для сравнения придется делать сводную таблицу.

Преимущества и недостатки показателя EBITDA

EBIT — это промежуточный параметр, EBITDA — скорректированный параметр, который позволяет оценить прибыль компании независимо от влияния:

• суммы инвестиций (добавлена амортизация);
• долговой нагрузки (добавлены проценты по обязательствам);
• режима налогообложения (сделана поправка на налог на прибыль).

Индикатор позволяет сравнивать компании с различной внутренней политикой по отношению к периоду амортизации и переоценки активов. Важен только вид деятельности и сумма операционной прибыли. Но в это одновременно и недостаток EBITDA. Во-первых, он позволяет сравнивать только компании одной отрасли. Во-вторых, не дает инвесторам представления о том, сколько нужно доинвестировать, то есть влить денег в компанию. Этим часто пользуются компании с высокой амортизационной нагрузкой (крупное производство, добывающие отрасли), где добавление амортизации существенно улучшает данные о прибыли.

ЕБИТДА и вспомогательные индикаторы также часто критикуются за их необъективность и неясность трактовки. Например, о чем может говорить коэффициент покрытия процентов 1,2? Теоретически о том, что у компании есть хороший запас прочности по процентным долгам. Практически, если у компании в текущем периоде были большие инвестиции в основные средства, то реальной прибыли на выплату процентов может и не хватить. То есть значение 1,2 может ввести в заблуждение.

Недостатки ЕБИТДА можно охарактеризовать следующим образом — этот индикатор не дает возможности проанализировать ряд параметров для оценки платежеспособности компании:

• устойчивость и стабильность финансовых потоков;
• уровень достаточности собственного оборотного капитала;
• уровень ликвидности активов (способность компании выстоять в момент кризиса);
• зависимость компании от кредитования;
• влияние сезонности и других внешних факторов на прибыль компании.

Хорошо иллюстрирует необходимость комплексного анализа следующий пример:

У всех 3-х компаний значение EBITDA одинаково, хотя компания 2 получила по итогам года убыток из-за долговой и налоговой нагрузки. Параметр EBIT одинаков у компаний 1 и 2 из-за одинакового способа расчета амортизации.

Заключение

EBITDA — это показатель неоднозначный и это видно хотя бы из того, сколько существует подходов по его расчету. Потому его анализируют в комплексе с другими финансовыми показателями, сам по себе этот параметр ничем помочь не сможет. Ебитда дает возможность отследить формирование прибыли на всех уровнях и сравнить похожие компании одной отрасли с разным подходом. Несмотря на то что чистая прибыль у двух компаний может быть разная, при расчете по формулам EBITDA может оказаться одинаковой. Это не дает повод сказать, что обе компании для инвестора равны по привлекательности, но говорит о том, что нужно глубже проанализировать, как и из чего формируется прибыль.